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公開市場平滑操作穩定預期 凈回籠無礙資金面寬松現狀



大智慧阿思達克通訊社7月16日訊,中國央行[微博]公開市場本周繼續通過滾動逆回購穩定市場預期,規模較上周有所縮量。不過,業內人士表示,450億元的凈回籠對資金面影響有限,預計央行政策仍以偏寬松為主,短期資金面暫時無憂。

中國央行公開市場本周二和周四均進行瞭200億元7天期逆回購操作,中標利率均持平於2.50%。由於本周有850億元逆回購到期(周二500億元,周四350億元),因此單周凈回房屋信貸利息~教你汽車貸款的時機與技巧籠資金450億元。

“當前OMO操作信號意義更大一些,主要在於引導市場預期,量多少影響不是很大,所以回籠一點也無關緊要,資金面還是蠻寬松的。”上海一券商交易員對大智慧通訊社表示。

“而且近期資金面也沒什麼大的擾動因素,中下旬的繳稅因素算一個,但現在流動性很足,估計也不會造成太大影響。”他並稱,“此外央行也可以通過公開市場進行靈活對沖。”

半年末及IPO影響逐漸消退後,銀行間資金利率得以穩步下行。今日銀行間7天回購利率下降到2.40%一線,低於央行逆回購利率。業內人士認為,由於暫時看不到資金面的擾動因素,央行大概率持續滾動逆回購的前提下,不排除利率跟隨市場下調的可能。

市場方面,上述交易員表示,早盤現券各品種成交較為清淡,收益率變化不大。期貨則在昨日收盤價上方寬幅震蕩,未能對現貨形成指引。而近期經濟金融數據雙雙超預期,對市場影響偏負面,現券短期內弱勢整理的格局可能將繼續。

對於後續政策,市場人士認為,由於經濟增長動能回升的持續性存疑,寬松的大方向不會發生改變。但隨著全面放松受限因素增加,預計放松新竹關西房貸信貸台中大里信貸方式將轉向以定性及縮短防長等花樣放水方式為主。

“為更好地推動經濟轉型、發展模式創新,‘穩增長’仍需全面加力。同時,為合理統籌好‘調結構、惠民生’的協同發展,下一階段貨幣政策也仍應在堅持總量穩健的同時,適時降準並繼

續加大結構性定向預調、微調的力度,從而有效降低中長期融資利率,強化貨幣政策的有效傳導。”交通銀行資產管理中心高級研究員陳鵠飛稍早對大智慧通訊社表示。

民生證券債券分析師李奇霖認為,下半年來看,銀行風險偏好不強與實體加杠桿意願弱並存應是一個長期現象,金融數據很難出現一個季度以上的改善。在此背景下,下半年貨幣政策不會轉向,但對流動性的調控更多地轉向長端和定向調控,主要通過降準、PSL和“扭曲操作”來實現,長債利率不宜過度悲觀。

債市策略上,申萬宏源證券報告指出,從下半年看,經濟數據的改善難以持續,對債券而言,經濟改善預期、第三批地方債券供給等沖擊正在逐漸兌現,最壞的時候逐漸過去,機會漸行漸近,房屋信用貸款詐騙任何問題免費諮詢建議逐漸拉長久期,積極佈局下半年債券牛市的機會。

國信證券從另一個角度分析認為,從半年節點數據來看,GDP、CPI的低波動性導致瞭利率對其反應敏感性降低,從而債券類資產的風險溢價也顯著降低,而與其他高波動性資產相比,債券類資產的風險溢價更為微小,因此風險溢價的降低有助於利率的趨勢性回落。

中國銀行間短期資金利率周四變動不大。截至11:05,銀行間隔夜質押式回購加權平均利率報1.2491%,上日報1.2396%,7天品種報2.4055%,上日報2.4244%。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150716/123522704804.shtml
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